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来源：国际金融报
时隔近3个月，东莞证券IPO有新进展。
7月1日，锦龙股份公告，近日收到参股公司东莞证券通知，东莞证券已向深交所提交《关于首次公开发行股票并上市恢复审核的申请》及IPO更新申请文件。深交所于近日受理了上述文件，东莞证券IPO已恢复审核。
截至7月2日收盘，锦龙股份股价报收于7.66元，上涨1.86%，换手率2.39%，成交量21.39万手，成交额1.66亿元。
东莞证券长达9年的上市进程一波多折，如今能否守得云开见月明？
IPO一波三折
早在9年前，东莞证券就开始了IPO的漫长征途。
2015年6月，东莞证券递交了首发上市申请材料并获受理，2016年12月完成首发反馈意见的回复，并于2017年1月披露招股书预披露更新。
2017年5月3日，锦龙股份公告显示，锦龙股份原董事长杨志茂因涉嫌行贿一事对东莞证券首次公开发行股票并上市可能产生影响，证监会同意东莞证券中止审查的申请。
2021年2月5日，证监会恢复了东莞证券申请IPO的审查。次年2月24日，东莞证券首发过会。但在过会后，东莞证券却未如期拿到上市批文。
2023年2月，全面实行股票发行注册制启动，深交所于3月2日受理了东莞证券的IPO平移申请。
时至今年3月31日，因IPO申请文件中的财务资料已过期，需补充提交新的资料，东莞证券在深交所主板上市的审核状态变为“中止”。
经过近3个月时间，6月29日，东莞证券的上市审核状态已更新为“已受理”。
新难题待解
目前东莞证券面临两个新难题。
从股权结构来看，目前东莞证券的第一大股东是锦龙股份，锦龙股份持有东莞证券6亿股股份（占东莞证券总股本的40%）。
不过，锦龙股份欲出清券商股权。2023年11月初，锦龙股份公告称拟转让所持东莞证券20%的股份，一个月后，其又将转让股份的股数增加至最多6亿股，即锦龙股份持有的全部股权。目前，东莞国资有意收购锦龙股份持有的东莞证券20%股权。而另外20%股权的转让进展，目前还没有确切消息。
从业绩方面来看，东莞证券近两年业绩承压。
年报显示，2023年东莞证券实现营业收入21.55亿元，较上年同期减少6.26%；实现归属于母公司所有者的净利润6.35亿元，较上年同期减少19.7%。
据最新招股书披露，今年第一季度，东莞证券营业收入和净利润双降。具体来看，东莞证券一季度实现营业收入4.45亿元，同比下降16.96%；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润1.25亿元，同比下降34.85%。
东莞证券解释称，公司2024年第一季度营业收入及净利润相比上年同期变动的主要原因在于两方面：一是受项目数量及募资规模减少影响，公司投资银行手续费净收入较上年同期有所下降；二是受A股市场震荡影响，公司确认的投资收益及公允价值变动损益较上年同期有所下降。
另外，东莞证券预计，公司2024年上半年营业总收入为9.74亿元至10.76亿元，相比上年同期下降10.2%至下降0.75%；归属于母公司股东的净利润为2.86亿元至3.16亿元，相比上年同期下降19%至下降10.47%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为2.86亿元至3.16亿元，相比上年同期下降18.71%至下降10.16%。
“上市与否与企业规模关系有限，主要取决于政策、业绩两方面。”香颂资本董事沈萌认为，东莞证券IPO过程冗长，一方面是业绩与同行相比具有一定差距。另一方面，作为一家股东众多的券商，频繁的股权转让也导致其上市审核工作面临诸多不确定性。
在沈萌看来，现在正是IPO严监管时代，而严监管的目的是为了提高上市公司的质量。所以，对于拟上市主体而言，做好企业良性成长是正确且唯一的选择。
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责任编辑：杨红卜 点点策略
